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围绕东说念主工智能的老本飞腾存在泡沫吗？
海外货币基金组织（IMF）与英国央行（Bank of England）险些同期向公共投资者发出荒漠警示：东说念主工智能（AI）带来的老本飞腾正鼓吹科技股估值快速攀升，市集情怀答允，但脆弱性和风险也在累积。
两家机构均以为，好意思股的估值水和善结构性荟萃度正接近历史高位，一朝预期逆转，可能激励剧烈救助。
乐不雅的估值与潜伏的风险
当地时候周三，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在华盛顿演讲中暗示，公共股价在对AI晋升坐蓐率后劲的乐不雅情怀鼓吹下飙升，但金融景象可能“一忽儿转向”（turn abruptly），现时估值“正靠拢25年前互联网飞腾的水平”，如果市集发生剧烈回调，将拖累公共增长。
英国央行的金融政策委员会（FPC）也抒发了肖似担忧。其最新季度叙述称，好意思国股票市集“在些许主义上泄露估值过高（appear stretched）”，尤其是荟萃在AI关系科技公司。
叙述称，标普500指数中前五大科技企业——苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊与英伟达——臆想市值占比约30%，为50年来最高水平；而这种高度荟萃“使市集在AI预期降温时荒谬容易受到冲击。
曩昔一年，好意思股高潮主要由AI见识鼓吹。英伟达的股价在曩昔半年近乎翻番，微软、亚马逊和谷歌母公司市值屡创新高，纳指屡创历史新高。
彭博数据泄露，标普500的前瞻市盈率（Forward PE Ratio）约为22至23倍，高于长期平均水平约17倍。分析东说念主士称，与互联网泡沫时代肖似，市集再次被一种“坐蓐力改进”叙事所主管。
然而，部分经济学家教导，这种叙事并非莫得风险。牛津经济征询院（Oxford Economics）首席经济学家亚当·斯莱特（Adam Slater）暗示，AI主题具备典型泡沫迹象，“包括科技股价钱的快速高潮、科技股现在占标普500指数权重的约40%、市集估值看似已超出其真不二价值的‘过度扩张’状态，以及‘遍及存在的顶点乐不雅情怀……尽管这项手艺最终能带来什么仍存在稠密不祥情趣’。”
从创新故事到系统性风险
英国央行在其《金融巩固聚焦》（Financial Stability in Focus）叙述中荒谬提到，AI的无为期骗不仅篡改了市集估值结构，还可能通过手艺旅途激励新的系统性风险。跟着更多金融机构接纳肖似的AI交往或揣度模子，市集动作趋同可能在顶点行情下放大波动。
叙述称，如果多个机构依赖存在共性颓势的模子，风险误判和信贷错配可能在系统层面扩散。
IMF也在往期叙述中称，AI在金融体系中的期骗可能加速市集救助速率，自动化决议和高频算法会让钞票价钱对信息变化响应更强烈，从而在情怀转片霎产生更剧烈的价钱波动。
在AI怒潮的另一面，动力成本的践诺压力也日益隆起。IMF此前一项征询泄露，AI缠绵需求的激增使数据中心电力浮滥上升到可能影响合座动力供需的历程，这种基础规范瓶颈若无法缓解，将反过来减弱AI带来的坐蓐率晋升红利。
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陈玺宇
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