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12月15日早上开盘前，矿业巨头洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）晓示拟10亿好意思元并购位于巴西的四个金矿，开盘后一度涨超4%，本日收盘报17.93元/股，高潮1.99%，总市值3836亿元。
受益于铜等人人金属价钱飙涨，2025年洛阳钼业股价还是高潮近200%，上周沪铜主连（CU888）一度靠近95000元/吨的历史新高，沪金主连（AU888）也一度靠近1000元/克。
业内东说念主士以为，黄金依然有高潮空间，本次来往稳妥公司以铜和金为主的投资并购计策方针，有意于进一步增厚公司资源储备；不外也有业内东说念主士请示，不管是铜如故黄金，年内涨幅皆相比大并创出历史新高，一朝行情逆转的话就有“买在高点”的风险。
10亿好意思元收购巴西金矿
公告袒露，洛阳钼业拟以10.15亿好意思元总对价收购加拿大Equinox Gold（TSX: EQX，NYSE-A: EQX）位于巴西的四个金矿100%权益，倡导包括Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia空洞矿区（Fazenda金矿与Santa Luz金矿），对价由9亿好意思元首付款及最高1.15亿好意思元或有付款组成，后者依据交割后首个运营年度的黄金销量详情。
洛阳钼业示意，本次来往完成后，倡导金钱 LatAm 和 LGC 将纳入公司归拢财务报表边界。本次来往波及的四个金矿均为在产技俩，是继凯歌豪斯金矿后，公司再次在南好意思布局的金矿技俩。巴西金矿资源丰富，地缘政事相对安逸，本次来往完成后，公司金的年产量瞻望达8吨。本次来往稳妥公司以铜和金为主的投资并购计策方针，有意于进一步增厚公司资源储备。本次来往瞻望2026年第一季度完成，尚需通过巴西反足下机构及中国关系监管部门审批。
洛阳钼业属于有色金属矿遴选业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属买卖业务。现在，公司主要业务漫衍于亚洲、非洲、南好意思洲和欧洲，是人人最初的铜、钴、钼、钨、铌出产商，亦是巴西最初的磷肥出产商。
2025年前三季度，公司杀青营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61%。其中，第三季度营收507.13亿元，同比下降2.36%，环比增长3.99%；归母净利润56.08亿元，同比增长96.40%，环比增长18.69%。利润增长主要受益于产物价钱同比上升，以及铜产物产销量加多。
三季报同期袒露，为构建“共创、共担、分享”的长效激勉体系，迷惑并留下人人高端东说念主才，公司已发布H股受轨则股份方针，拟向激勉对象授予不朝上3.93亿股H股。
洛阳钼业2025年半年报则称，矿业是周期性行业，准确把合手周期是矿业膨胀的要害。公司基于对行业的深远默契和丰富西宾，酿成了“逆周期并购、低成本开荒”的才智。在行业底部生效并购全国级矿山杀青公司外延发展，由于下属各矿山均基本具备露天开采、储量大、品位高的特色，开采成本具有很强的竞争力。以低成本杀青全国级矿山储量到产量的荡漾，是公司内生发展的基线。
到底是不是“逆周期并购”？
部分业内东说念主士示意，尽管黄金等贵金属仍具上行空间，但铜、金年内涨幅已大，若趋势逆转，公司或濒临“买在高点”风险。
慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦向第一财经记者示意，金价处于高位之际，洛阳钼业以10亿好意思元收购巴西多处在产金矿，属于积极膨胀，来往纳入公司永边远针，倡导具备熟谙运营团队，可赶紧放量，裁减确立周期，而通过优化金钱组合对冲金属周期波动，对公司永远价值擢升具有计策意思意思。
红蚁成本投资总监李泽铭从三方面分析本次来往：其一，订价合感性来看，依据公告袒露数据，两项倡导净金钱约37亿元，对应10亿好意思元对价，市净率约2倍。相较洛阳钼业自己H股4.6倍、A股5倍市净率，以及招金矿业、紫金矿业等黄金股5倍以上市净率，并购的估值处于合理区间；其二，黄金出息来看，金价现在处数十年高位，但在人人对好意思元信仰弱化、央行不时增持黄金配景下，中永远金价下行空间有限；短期黄金价钱可能会因为资金面出现波动，但这并不影响公司永远布局；其三，计策协同来看，洛阳钼业正向多元化矿业集团转型，铜收入占比擢升后，加多黄金金钱可进一步离别产物组合。
不外也有业内东说念主士担忧近日矿业公司精深融资并购，可能预示行业处于高点阶段，不一定稳妥“逆周期并购”的情况，说不定会“买在高点”。
广州某私募东说念主士则向第一财经记者称，资源类企业常在产物价钱处于高点的阶段脱手大皆融资与并购算作，较近的案例是2022年碳酸锂历史高点本事，行业融资并购皆很活跃，随后碳酸锂价钱衔接三年着落；2025年以来，跟着黄金束缚创出历史新高，多家金矿股并购精深，投资者需警惕如若金价逆转，可能重现2011年黄金靠近2000好意思元/盎司后衔接着落的情形；2010年人人大量商品价钱大幅上升，2011年前后亦然大皆资源企业出现融资并购的情况，以前的金矿企业亦然其中的主角，随后金价堕入了好几年的低迷。
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李隽
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