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导语：黑石创始东谈主示意，“简直的本钱之王股民汇，永远在别东谈主猬缩时盘算。
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王剑/作家 砺石生意褒贬/出品
当作寰球最驰名的另类投资公司，黑石集团（Blackstone Group）从一家名不见经传的小公司发展成为于今市值近千亿好意思元、业务丰富多元的另类投资机构，其私有的生意模式和不凡的财富料理能力，成为了无数投资从业者心中的灯塔。
那么，黑石集团究竟是如何崛起的？又为何犹如金融海浪中的凫水儿，总能在波澜澎湃中找到前行的标的？
今天，就让咱们深入瓦解，揭开这个金融巨头的奥妙面纱。
1
华尔街“老小配”的创业之路
1985年，纽约曼哈顿一间不及30平方米的办公室里，两位雷曼兄弟前高管——彼得·彼得森（Peter Peterson）与史蒂夫·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman），正为一家新公司的名字争论束缚。
彼得森比施瓦茨曼年长了21岁，入职雷曼兄弟之前是时任好意思国总统尼克松的商务部部长，领有坚强的商界及政界的关系网罗。
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比较经历老到的彼得森，施瓦茨曼仅仅初出茅屋的哈佛商学院毕业生，但因为相互赏玩，俩东谈主成了“老小配”。
在雷曼兄弟公司，彼得森和施瓦茨曼曾是并肩战争的伙伴。关联词，雷曼兄弟里面早期的“背刺”文化却让这段协作充满了逶迤。
其时，以往复部负责东谈主刘易斯·格鲁克斯曼为首的一伙东谈主发起了“逼宫大战”，公司东谈主心惶惑，彼得森也被迫离开公司。
尽管施瓦茨曼曾荧惑彼得森反击，但他最终采选顾全大局，衰颓辞职，而施瓦茨曼却被新东家“阻挡”，留任一年之后才能离开。
这段经历让施瓦茨曼深入体会到华尔街的狞恶，也让他愈加渴慕解放，决定经受采选创业的彼得森递过来的“橄榄枝”。
从创业角度来说，俩东谈主脾性其实相配互补，彼得森领有往常的生意和政事东谈主脉，脾性诟如不闻，善于凝合团队；而施瓦茨曼则轻狂坚定，履行力强，况兼皆具有专科的妙技和声誉，是再相宜不外的生意搭档。
1985年，俩东谈主离别拿出20万好意思元准备成立一家公司，独特从事并购业务。
彼时，华尔街流活动直用创始东谈主名字来为新公司定名，可他们合计这么的花样太“俗气”，决定要空泛地将我方融入到新公司之中，便将其姓氏中的“玄色”（Schwarz）与希腊语“石头”（Petrus）纠合，从而出身了“黑石”（Blackstone）。
公司起步时条目相配精真金不怕火，不大的办公室被两张办公桌和一张二手会议桌塞满，职工唯有彼得森的书记。
其时金融并购行业，财大气粗的收购方往往对其收购的财富接纳坚强控制要领，招致被收购方反感。而黑石却接纳了绽开式策略和承诺久居协作家之下的魄力，从而赢得了客户信任。
在彼得森和施瓦茨曼看来，将两边利益深度绑定，相互办法一致，才能让黑石在竞争中更具上风，这也被视为黑石异日投资计谋的表率。
恰是恒久坚抓分享资源、共担风险的计谋原则，黑石才得以日后岂论是在技俩争夺，如故投后料理，皆能凭借伙伴的力量，在强烈的阛阓竞争中脱颖而出，寂静其在寰球本钱领域的地位。
2
从私募股权到多元化布局
公司创业时，适值华尔街泡沫更生的80年代，黑石敏感察觉到危险背后的投资契机，采选“窘境财富收购”花样切入阛阓。
简便说，等于黑石通过“杠杆收购”被阛阓低估的财富，从头注入运营资源后竣事其价值重塑，再以数倍溢价退出。
开首，黑石的倡导投向的是房地产领域，他们以拿着为数未几的资金，通过设立栈房特准筹划公司，奏凯解决了一系列不良财富，积蓄了珍藏的不动产投资经历，也扩大了自己在投资领域的影响力。
一系列见效的“杠杆收购”让初创时候的黑石尝到了“甜头”，也引发起更大的盘算。
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1989年，黑石以1340万好意思元收购好意思国钢铁公司运载部门，凭借精确的运营和阛阓判断，两年后退出时赚钱近48倍，年化禀报率高达130%。
这场漂亮的战役，不仅让黑石坚定了在私募股权领域抓续深耕的信心，同期还利用继续扩大的影响力，将业务触角蔓延至另类投资领域。
所谓另类投资（Alternative Investment）是海外金融阛阓的报复力量，是股票和债券等投资器用除外的非主流投资器用的总称，时常包括房地产基金、证券化财富、对冲基金、私募股权基金、大批商品、艺术品等。
事实上，以黑石为代表的海外著明另类投资机构多成立于20世纪晚期，经历过屡次经济、金融危险的浸礼后，才渐渐发展成为向有需求的企业提供多元化金融做事的投资机构。
1991年，黑石通过收购Henry Silverman指令的一系列栈房业务，认真首创了长达十年的“低买高卖+杠杆放大+主动料理”的经典投资模式。这种模式被继续复制和优化，不仅成为黑石的核心竞争力之一，也被华尔街诸多另类投资机构争相效仿。
进入21世纪，互联网泡沫破碎引发股票阛阓抓续低迷。黑石敏感地察觉到阛阓风向的转念，轻狂将计谋布局转向债务阛阓，寻找新的增长点。
2000年10月，黑石从Teachers Insurance and Annuity Association手中收购了寰球贸易中心七号大楼（7 World Trade Center）的典质贷款，见效切入债务阛阓并迅速站稳脚跟。
尔后，黑石又在2002年通过参与阿德尔菲亚通讯公司（Adelphia Communications Corporation）和查特尔通讯（CharterCommunications）的债务重组技俩，收货了可不雅的收益，进一步平稳了其在债务阛阓的地位。
与此同期，黑石继续拓展业务领域，络续探索多元化的投资策略。2006年，黑石认真推出多空股票对冲基金业务Kailix Advisors，不仅在对冲基金领域站稳脚跟，手中掌管的财富规模也达到了800多亿好意思元。
当企业发展到一定进程，上市便成为多数创始东谈主共同的梦思，黑石亦然如斯。
2006年，时任花旗投资银行负责东谈主迈克尔向施瓦茨曼抛出了一个果敢的建议：让黑石去本钱阛阓募资，成为第一个不错召募到永久性本钱的基金料理东谈主。
这是一个极具招引力的提议，况兼也正中施瓦茨曼下怀，可他知谈黑石上市最大的阻力却是老搭档彼得森。
彼得森在黑石集团中一直饰演着报复脚色，固然那时依然退居二线，忙着撰写册本以及多样可爱的事情，可他如故对上市努力于反对，转头公司上市后会有千般限度。
不外，在施瓦茨曼的苦苦劝说下，特殊是他拿出与高管团队早已准备好的上市筹划与决策，最终让彼得森拼凑经受了上市提议。
2007年6月21日，黑石见效通过IPO上市，召募到41.3亿好意思元，成为2007年好意思股第五大IPO（次于Visa、AT&T等）。
黑石上市后，彼得森也无心留任，采选拿钱走东谈主。畴前那笔20万好意思元的投资，他最终取得了高达19亿好意思元的投资收益。
就在黑石上市后，发展势头越来越奏凯时，阛阓上却冒出一位“黑兄弟”与其同台竞争。
3
黑石与贝莱德，从“一家东谈主”到相互竞合
好多东谈主时常因黑石集团与贝莱德极为相通的英文名，将黑石（Black Stone）和贝莱德（Black Rock）搞混。
事实上，两家公司照实沾亲带故，况兼还曾是“一家东谈主”。
1988年，年青的拉里·芬克怀揣固定收益投资筹划，走进了施瓦茨曼和彼得森的办公室大门。
芬克曾是第一波士顿银行First Boston的明星往复员，因假想典质贷款接济证券而风生水起，却也因1986年一次1亿好意思元的赔本往复衰颓辞职。休闲两年的芬克带着固定收益财富料理筹划自行创业。
施瓦茨曼和彼得森很赏玩芬克的创业筹划，也似乎从其身上看到了他们畴前创业时的影子，决定各自出资250万好意思元，成立“黑石金融料理公司”。
这家专注于固定收益投资的子公司，宛如一颗被经心埋下的种子，在肥沃的金融泥土中闹热成长，短短六年，贝莱德的财富料理规模便飙升至200亿好意思元，令东谈主防备。
关联词，跟着公司继续壮大，相互股权分拨与发展理念的不对如感触万千，缓缓浮出水面。
芬克着眼于永久发展，主张扩大职工激励，期许以此招引和留下更多优秀东谈主才，为公司注入取之不尽的活力；而施瓦茨曼则更倾向于遵照控制权，保险公司按既定计谋前行，两边就此各执一词，矛盾日益猛烈。
最终在1994年，黑石以2.4亿好意思元将子公司售予PNC金融做事集团，后者也终于从“老东家”孤苦出来，成为寰球资管阛阓鼎鼎大名的“贝莱德”（BlackRock）。
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这场分离，固然被施瓦茨曼视作“一世最大的诞妄”，但也由此开启了两家公司各自孤苦发展，又相互竞争的新篇章。
分家后的贝莱德，宛如挣脱阻挡的雄鹰，在本钱阛阓中展翅高飞，迅猛崛起。
凭借对阛阓趋势的精确洞悉与先进期间的深度期骗，贝莱德也一跃成为寰球最大的财富料理公司之一。
其研发的“阿拉丁”风险料理系统，犹如金融领域的灵敏核心，逐日高效处理海量阛阓数据，连好意思联储皆对其嗜好有加，将其纳入金融基础才智领域。
连年来，贝莱德豪恣推论被迫投资策略，积极倡导ESG（环境、社会和治理）理念，凭借这些创新举措，招引了寰球多数机构投资者绵绵继续，在寰球金融阛阓中稳稳占据报复地位。
从生意模式来看，贝莱德的见效在很猛进程上归功于其多元化的投资组合。它通过料理多数的财富，包括股票、债券、房地产等多种投资品种，竣事了风险的漫衍和禀报的寂静。这种多元化的投资策略不仅裁减了单一财富的风险，还为投资者提供了更多元化的收益来源。
反不雅黑石，却恒久遵照主动料理模式，遵照“低买高卖+杠杆放大+主动料理”的生意模式，不可爱激进投资，每个技俩平均抓有期5-7年，远长于传统对冲基金，抓续在另类投资与高杠杆收购领域深耕细作，进展相配慎重。
此外，两边的互异还表当今各自的投资理念上，贝莱德信奉“阛阓有用假说”，而黑石则治服“阛阓总有订价诞妄”。
两种天悬地隔的寰球不雅，也带来了相互不同的收费模式：黑石私募基金接纳“2%料理费+20%事迹提成”模式，体现私募行业“高风险高禀报”的特质；反不雅贝莱德主打的ETF居品，其0.03%-0.2%的极致低费率，主如果靠“薄利多销”来获取利润。
时于当天，贝莱德早已“略胜一筹而胜于蓝”，成为寰球最大的财富料理公司之一，其料理的财富规模已超10万亿好意思元，而黑石唯有大致1万亿好意思元，收支悬殊。
不外，黑石在另类投资领域依然占据报复地位，两边的竞争也已缓缓高出生意领域，高潮至大国本钱较量层面，并径直影响到海外地缘政事。
而黑石与贝莱德耐久的明争暗斗，最报复的焦点等于中国阛阓。
4
苏世民与黑石：中国情结与计谋布局
关于中国东谈主来说，黑石创始东谈主史蒂夫·施瓦茨曼更广为东谈主知的名字是“苏世民”，况兼算是中国东谈主民的“老一又友”。
之是以有这么一个华文名字，传说源于他浓厚的中国情结。在其自传《苏世民：我的经历与经历》中，他曾直言“寰球的异日，在中国”。
2013年，苏世民以个东谈主口头向清华大学捐赠1亿好意思元（约合7亿东谈主民币）设立奖学金技俩，资助寰球学生攻读清华一年制硕士，并筹划将基金总数扩充至4.5亿好意思元，创立了“清华大学苏世民书院”。
苏世民书院汇注寰球顶尖守护人、学术团队与师资，生源面向寰球却极为严苛：每年仅招收200名学生，考中难度远超哈佛等常春藤名校，肯求者不仅需毕业于顶尖高校，还必须取得驰名东谈主士保举信，方能通过严格审核。
通过这一深度的文化相易举措，苏世民不仅加深了与中国的权衡，也为我方在中国赢得了往常的声誉，“苏世民”这个名字缓缓被更多中国东谈主清醒。
在寰球金融机构中，苏世民亦然对中国示意友好的投资者之一。
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尽管中好意思关系连年来面对诸多挑战，但在好多公开所在，苏世民皆公开示意：“中国不是风险，而是必须参与的契机。”充分体现了一位不凡计谋家的永久倡导。
因为创始东谈主对中国的关心，黑石在2007年阁下便初始积极布局中国阛阓，先后在香港、北京和上海设立办公室，开启了在中国多元投资之路。
2008年寰球金融危险爆发，当其他投资机构还在魂不守宅时，黑石却轻狂脱手，以10亿元收购上海Channel1购物中心，成为其在中国内陆最早的地产收购案。
据不全皆统计，黑石随后十年间在华投资总数向上500亿元，投资范围囊括了物流地产、写字楼、购物中心以及玄虚体。
此外，跟着中国经济结构的革新与升级，黑石还将倡导投向国内绿色动力、新经济等领域，精确布局，期许分享科技成长红利。
值得一提的是，尽管中好意思关系因为关税等问题变得愈加垂死，可凭据黑石公布的信息炫夸，其依然筹划异日五年向中国数据中心、清洁动力等领域插足至少150亿好意思元，以获取更多利润。
关于中国来说，黑石在中国的一系列投资，跟着中国经济实力增强赚取到了丰厚的利润，而在此经过中，黑石也将丰富的寰球投资经历与先进的料理理念带到了中国，在一定进程上普及了相干行业的举座运营水平，两边不错说是共赢。
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押注AI数字基建：黑石的异日之战
东谈主工智能（AI）期间的迅速发展，如今早已成为影响诸多产业立异的报复催化剂。
黑石集团也敏感地捕捉到这一趋势，迅速革新计谋，很早便将倡导聚焦于AI基础才智领域，淡薄了2万亿好意思元数字基建筹划。正如黑石寰球联席首席投资官Ken Caplan所言：“数据是新期间的石油，而咱们要作念输油管谈的领有者。”
这句话不仅揭示了黑石的计谋转型标的，也标明了其从传统投资巨头向“AI基础才智供应商”的巨大转念。
近五年间，黑石在AI基础才智领域动作频频，先后斥资700亿好意思元收购了QTS、AirTrunk等数据中心运营商。这些收购技俩不仅为黑石带来了现存的纯属业务和客户资源，还为其储备了多数珍藏的地盘资源。
从投资逻辑来看，黑石不仅收拢了AI期间的发展端倪，还围绕我方擅长的多元化投资，初始全产业链布局。
在豪恣布局数据中心的同期，黑石正积极投资风能、太阳能和智能电网领域，筹划打造一个“绿色数据中心闭环”。以黑石投资的Invenergy公司为例，该公司已在北好意思见效建树了4100英里的输电泄漏，为数据中心提供清洁、可抓续的动力，有劲地接济了数据中心的高效运行。
这种“AI+动力”的双重押注模式，让黑石在数字立异与动力转型的两大海浪中找到了私有的发展旅途，使其成为少数能够同期从这两大变革中获益的本钱巨头。
尤为穷苦的是，面对复杂多变的阛阓环境，黑石也展现出惊东谈主的定力与魄力。2025岁首，英伟达算力芯片清寒，股价遇到剧烈震撼，阛阓堕入一派狂躁。关联词，黑石却反治其身，加快收购亚太地区的数据中心财富。
面对AI发展带来的寰球剧变，黑石在AI基础才智领域的投资筹划也越发明晰。
其官网的发展筹划炫夸：黑石筹划利用已储备的地盘资源，加大在寰球范围内的建树力度，尤其是在新兴阛阓和数据需求隆盛的地区，核心办法是打造一系列超大规模、高服从且绿色环保的数据中心，以知足继续增长的AI算力需求。
在数据中心建树方面，黑石抓续加大对可再纯真力的插足，进一步扩大风能和太阳能发电技俩的规模。同期，通过智能电网期间的应用与升级，普及动力运输和分拨的效果，确保数据中心的动力供应寂静且清洁。
此外，黑石也在积极探索动力存储期间的投资契机，如先进的电板储能系统，以搪塞可再纯真力间歇性的问题，保险数据中心动力供应的相连性，渐渐构建一个遮掩寰球的数据中心与动力协同发展的投资网罗。
不错看出，寰球数字化转型加快的布景下，黑石通过提前布局AI基础才智，不仅平稳了其在寰球投资领域的当先地位，还为异日的抓续增长奠定了坚实基础，亦然其重塑寰球本钱阛阓的要津之举。
如今，黑石的每一次投资决策，不仅影响着本钱的流向，也在一定进程上塑造着寰球经济的异日，更是对地缘政事的深入影响。
正如施瓦茨曼所言：“简直的本钱之王，永远在别东谈主猬缩时盘算。”这不仅是黑石的投资形而上学，亦然其在寰球经济神情中的一种糊口策略。
因此，当盛大的本钱权柄缓缓高出国界，尤其是跨国本钱掌控要津才智、操纵期间资源的趋势越演越烈的布景下，悉数国度皆必须保抓高度警惕。
列国若不坐窝提起监管的盾牌、铸造自主的利剑，异日概况只可眼睁睁看着我方的数字疆域被蚕食，在这场重塑寰球步骤的博弈中沦为看客。
参考文件：
[1]《苏世民：我的经历与经历》【好意思】]苏世民，中信出书社，2020.1
[2]The Blackstone Group Annual Reports.(2023).New York:The Blackstone Group.
[3]The Blackstone Group Investor Relations.(2025).New York:The Blackstone Group.
[4]Bloomberg News.(2025)."Blackstone's Global Investment Strategy."Bloomberg L.P.
[5]The Blackstone Group Corporate Website.(2025).New York:The Blackstone Group.
[6]AnnualReports.com.(2014).FORM 10-K
[7]虎嗅网，(2012)，《本钱之王》：寰球私募之王黑石集团成长史
[8]小牛行研，(2022)，黑石集团发展历史
[9] 异日智库，(2023)，2023年黑石集团专题权衡：冲出另类投资赛谈的私募巨头
[10]中融相信股民汇，创新研发部，黑石集团生意模式和启示
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